文/昊天

原谅我市场莫名的崩盘，大家普遍蒙受巨额损失的悲哀时刻，我也用一场激烈的头条晚会封杀了大家。

3月12日，数字资产市场经历了一场波澜壮阔的“减半行情”，但减半并不是挖矿奖励减半，而是价格减半。市场并没有像预期的那样看涨，而是直接跌入熊市。结尾。

(相关资料图)

这一天，比特币最低跌破5555美元，全网24小时爆破百亿。整个市场充满了悲痛和抱怨。

“欢呼就像一座大厦倒塌，昏暗凄惨，就像灯快要熄灭了”。

不过，在这次大跌之前，市场其实已经充斥着强烈的“做多”情绪，因为距离比特币挖矿奖励减半只剩下两个月了，全球经济也受到了新一轮的冲击。冠状病毒。危机。

大家无形中被市场的认知所弥补：奖励减半后，市场必将上涨，而避险资产比特币必将在经济危机下暴涨。”

但真的是这样吗？

显然，鲜血的事实告诉我们，这种盲目的投资认知无异于自掘坟墓。

01

在我之前的文章《为什么不能盲目乐观下一轮比特币减半行情》中提到减半行情会让人不自觉地产生过于盲目的“心理建设”预期，包括矿工的硬件布局过载、杠杆资金使用失控等

事实上，在过去的两个月里，通过几组与市场相关的数据，令人担忧的事情仍然发生。

1）据《星球日报》报道，usdt从2月份开始就已经断货，羊马也没有再发过usdt。在看涨情绪的影响下，大多数散户选择“场外”。不少交易所将usdt借贷利率从日利率转为1小时借贷利率，相当于变相加息，以调整市场新的借贷需求。

2）根据合约帝王的消息，此次行情上涨时，幅度较小，空仓量不大。大跌时，每次幅度都很大，牛市血流成河。3月8日秋季，24小时合约市场累计平仓5.69亿美元，平仓31988人。今天的暴跌，有多少多头被逐出市场，我无法想象。

3）截至目前，BTC算力115.001EH/s，挖矿难度16.55T。蚂蚁S9系列、阿瓦隆A841等大量矿机已达到停产价。不过近两个月算力持续增长，矿工整体投入在增加，盈利预期也比较高。

显然，这段时间的市场状态是“疯狂的”。散户用杠杆资金伺机伺机，矿工不断加大对矿机的投入，不少场外新手用户也纷纷入市尝试。

然而，这一切疯狂“做多”情绪的背后，是经不起“假设”的。

假设预期的减半反弹未能到来，市场将遭受灾难性的反弹。

谁能保证假设一定是正确的，如果假设不成立，谁来为投资者的损失买单？所以在一定程度上，说“减半行情”是认知上的“骗局”一点也不为过。

02

业内人士喜欢将减半市场视为牛熊过渡点。

他们大概认为挖矿产业链处于比特币生态的上游，维持着比特币系统的运行。减半后，在电费和算力成本不变的情况下，矿工的挖矿回报率将大大降低，甚至可能赔钱。集体出现，整个比特币系统都面临停机风险。

因此，为了维护系统的稳定性，每减半挖矿奖励，价格上涨是必然趋势。

但仔细想想，这个上升逻辑并不是构成上升事实的充分条件：

1）比特币市场存量已经超过1800万，剩下的比特币只有300万没有被挖出来，需要80多年才能挖完比特币可不可靠，也就是说比特币市场已经是二级库存 在一级交易市场中，新增一级产能对市场行情的影响微乎其微。

2）比特币目前没有明确的锚价值价格标准。作为供应商，矿工和矿池制造商对 比特币 没有定价权。定价权实际上掌握在隐藏在交易市场中的大壮手中。

3）围绕矿机价格、算力、挖矿难度、电费等四个影响矿工挖矿的因素，总会有一个相对动态的均衡市场价格。价格低，挖矿人数少，算力小，挖矿难度也小。由于价格没有像预期的那样上涨，系统就会崩溃，这不是逻辑。

综上所述，我们发现比特币的挖矿减半导致价格上涨的逻辑不成立。

比特币 是一种通缩资产。2100万枚币被挖出后，挖矿奖励也将告别历史舞台，挖矿奖励对市场价格的影响最终趋于零相关。

而且，矿业产业链上下游有比较成熟的市场和价格调整机制。市场化控制一切。即使价格没有原地上涨，造成矿难比特币可不可靠，也是客观市场调整的结果。不需要挖矿利润，所以币价必然上涨。真相。

当然，如果大规模矿难导致比特币算力过小，可能会导致算力集中，有被51%双花攻击的可能。正如安全所证明的那样，比特币价格不会在没有底线的情况下下跌。

03

现在数字资产市场被交易商控制已是不争的事实。

以近一个多月的市场价格走势为例，我们发现这波市场价格上涨的时候，是三步反转，小步前行，但到了一定高度后，又大幅度回落。脚步。这种趋势的结果是，当它上涨时，几乎不会影响空头，而当它下跌时，多头将被无情地平仓。

这意味着，这可能是大空头对抗多头、小散户的深度策略。就是利用减半行情的故事，诱导多头陷入贪婪和疯狂，然后一次性完成收割。

空头所用的是，一些散户对技术性收割的减半行情盲目乐观。

当然，以上说法仅针对合约市场。如果你坚持不碰合同，问题不会太大。

说到这里，会有很多圈外朋友会说，你看整个数字资产市场完全被庄家控制，完全是一场骗局。我不这么认为。

比特币价格从最初的几美分涨到了现在的一万美元左右。10年过去了，大起大落经历了三四次大的周期性波动。价格走势的背后，已经有初步成熟的调控市场。

比特币价格上涨多远为顶部，下跌多远为底部。事实上，也有一定的供需“市场基本面”支撑。

即便是被庄家操纵，短时间内也会有大起大落，暴涨暴跌，收获也只会是玩合约的赌徒。对于持有币价值的普通散户来说，最多会牺牲一些资金效率。

所以，我劝你不要远离合约市场，水太深，你真的赌不起。

04

理性地说，除了挖矿减半的不可靠因素外，数字资产市场和大多数金融市场一样，也存在潜在的市场牛熊转换周期。

影响这一转化周期的因素包括：数字资产市场用户群体的增加、挖矿行业硬件技术的进步、公链生态DApp应用的落地、联盟环节与传统经济的融合，比特币对冲资产认知，OTC资金、人才等支持力量涌入，符合政府政策等。

1）目前全球比特币持有用户可能只有30-4000万，市值约1000万美元。从现有市场用户来看，目前的市值并不算太低，除非有数千万的增量用户，才有可能推动市场价格新一轮的增长。然而，过去十年，数字资产市场的用户被财富效应所吸引。目前巨大的波动已经让大部分观望的用户失去了入市的勇气，一时半会见不到大量新用户。可能的;

2）公链需要依托DApp生态带来增量用户。目前，公链讲述的是协议层的故事。主要尝试围绕共识机制、验证出块效率、预言机解决方案等方面做一些技术突破。大家需要克服的山，只是区块链的不可能三角问题。但问题是协议的价值最终会在应用上实现，应用可以吸引大量新用户进入市场，带动市场繁荣。事实是，公链在博彩类 DApp 中的现状比较惨淡，在 DeFi 领域的潜力还没有真正被挖掘出来，公链的路漫漫其修远兮；

3）比特币一直被视为与黄金一样的避险资产，但在世界政局不稳，石油、股市等全球主流资产暴跌之际，比特币 不像黄金也有同步相反的增长趋势。反倒是数字资产市场的跌幅比传统金融市场还要猛烈，这不禁让人不禁怀疑，唯一存量的资金是否也在逃亡？事实上，比特币能否成为避险资产与其反政府监管特性有一定关系，但直接原因在于其价格稳定，尤其是其抗跌特性。不幸的是，比特币 尚未达到 Gold 的避险意识很高。

05

虽然以上批评了数字资产市场遇到的几个现实困境，但其实大家都明白，这些困境的背后有一个突破点：国家政府单位的合法合规。

一旦拿到合法牌照，拥有大量专利、贪图金融机构资金、大量技术人才和创业新势力的互联网公司将涌入。很可能是过去10年走过的路未来几年只需要两三年。重现阳光明媚的一天。

从去年的1024国家顶层设计，到今年疫情危机下的数字化新基建布局，乃至央行持续提速的DCEP，都预示着数字资产合规化是大势所趋，市场等待的无非是一个明确的政策信号。

至于即将到来的减半行情，大家应该清楚，在政策、应用、生态等市场基本面没有实现之前，减半行情的意义是非常有限的：

对于采矿业来说，它是供需驱动的技术创新催化剂。对于数字资产二级市场来说，是多空博弈的概念和主题。对于那些还傻傻地认为减半一定会暴涨的人来说，他们仍在合约市场上赌博。你是一个认知“骗局”。

当然，“骗局”并没有错。

有句话说的很好，“如果你觉得教育的成本太高，那就试试无知的成本吧。”

区块链价值 认知布道者，区块链新思想的旗手，资深区块链从业者。这里没有高深的概念，也没有不寻常的技术解释，只有最热门的业务，最敏感的视角，最独特的见解。我还是区块链行业的穷小学生。我在文章中的想法和想法都是破碎的想法。圈内人不要笑，欢迎讨论，圈外人不要喷，码字不易。

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